Climat des affaires : ce que l’enquête de novembre 2026 de la Banque de France révèle pour les ménages et les entreprises
L’économie française avance sur un fil. C’est le diagnostic que livre la Banque de France dans son enquête mensuelle de conjoncture, publiée début novembre 2026 et accessible sur son site : https://www.banque-france.fr/fr/publications-et-statistiques/publications/enquete-mensuelle-de-conjoncture-debut-novembre-2026. Pour les citoyens comme pour les salariés, les signaux sont mitigés : l’activité progresse dans l’industrie et les services marchands, stagne dans le bâtiment, tandis que l’incertitude s’accroît nettement dans plusieurs secteurs, avec des préoccupations qui touchent directement la vie quotidienne, du prix des carburants aux mouvements sociaux.
L’enquête repose sur les réponses d’environ 8 500 dirigeants d’entreprise ou d’établissements, interrogés entre le 28 octobre et le 4 novembre. Elle décrit la situation du mois précédent et permet d’établir une prévision du produit intérieur brut trimestriel, un indicateur dont l’évolution conditionne in fine l’emploi, les revenus et les politiques publiques.
Dans l’industrie, la production d’octobre progresse à un rythme légèrement supérieur à sa tendance de long terme, proche des anticipations exprimées le mois précédent. L’aéronautique tire l’activité malgré des perturbations persistantes de la chaîne d’approvisionnement. Les produits informatiques, électroniques et optiques et les équipements électriques accélèrent, eux, après un septembre perturbé. Les filières soutenues par la défense et la construction de centres de données continuent de bénéficier d’une demande importante. À l’inverse, l’agroalimentaire ralentit, l’automobile connaît des difficultés de production persistantes et les sous-traitants sont pénalisés par une concurrence accrue dans la fabrication de pièces. Le taux d’utilisation des capacités de production reste quasi stable, à 76,6 % en octobre après 76,7 % en septembre.
Du côté des services marchands, l’activité reste soutenue et progresse plus qu’anticipé, tout en demeurant légèrement en dessous de sa tendance de long terme. L’hébergement profite d’une bonne fréquentation touristique et de la clientèle professionnelle. L’intérim reste dynamique, porté par des entreprises réticentes à embaucher dans un contexte d’incertitude. Mais la restauration recule, où les mouvements sociaux accentuent les répercussions d’une demande déjà peu dynamique, et les transports et l’entreposage sont également en repli. Dans le bâtiment, l’activité évolue peu : le gros œuvre recule plus fortement qu’attendu, sous l’effet ponctuel des mouvements sociaux sur les mises en chantier et de la fin du rattrapage de la période caniculaire estivale, tandis que le second œuvre progresse au-delà des anticipations.
Un point sensible pour l’économie réelle : la situation de trésorerie demeure dégradée dans l’industrie comme dans les services. Les chefs d’entreprise signalent l’allongement des délais de paiement des clients et la difficulté à répercuter les hausses de coûts des intrants dans les prix de vente. Les tensions restent marquées dans la restauration, la réparation automobile et plusieurs services aux entreprises, même si la trésorerie s’améliore dans l’intérim et l’ingénierie.
Meanwhile, les difficultés d’approvisionnement, globalement stables (12 % des entreprises industrielles et 6 % de celles du bâtiment, contre 11 % et 5 % en septembre), s’intensifient sensiblement dans les matériels de transport et les produits informatiques, électroniques et optiques, où elles touchent un quart des entreprises. Les retards de livraison concernent notamment les moteurs, les batteries, les circuits imprimés et le cuivre. Les prix des matières premières continuent de progresser, avec le renchérissement de l’énergie, de plusieurs métaux (cuivre, aluminium, acier), des circuits imprimés et des emballages.
Pour les consommateurs, une donnée mérite attention : les hausses de prix de vente ralentissent dans l’industrie, le bâtiment et les services, sous l’effet d’une concurrence accrue, ce qui exerce une pression sur les marges des entreprises. En octobre, 12 % des entreprises industrielles ont relevé leurs prix, contre 8 % en moyenne à cette période ; 9 % des entreprises de services ont fait de même, contre 6 % en moyenne. Les difficultés de recrutement, elles, se détendent légèrement et concernent 15 % des entreprises.
L’incertitude, mesurée par l’analyse des commentaires libres des dirigeants, se tend dans les services marchands hors commerce et augmente nettement dans le bâtiment. Les préoccupations portent sur le contexte économique général, les incertitudes politiques, budgétaires et sociales, ainsi que le coût des carburants. Les commentaires font ressortir un attentisme accru des ménages, des entreprises et des donneurs d’ordre publics, qui se traduit par des reports de projets et une visibilité réduite sur l’activité des prochains mois.
Pour novembre, les chefs d’entreprise anticipent une accélération de la production industrielle, avec un rebond attendu dans la pharmacie, l’automobile et les autres industries manufacturières, mais un rythme hétérogène entre secteurs. L’activité progresserait encore dans les services marchands, à un rythme moins soutenu, et resterait quasi stable dans le bâtiment.
Au total, sur la base de l’enquête complétée par d’autres indicateurs, dont les indices de production industrielle jusqu’en septembre et les enquêtes de l’Insee, la Banque de France estime que le PIB progresserait modérément au quatrième trimestre. Cette évaluation reste entourée d’une grande incertitude, d’autant que les premiers comptes trimestriels publiés par l’Insee fin octobre font état d’une baisse de 0,1 % du PIB au troisième trimestre 2026, après une stabilité au trimestre précédent, alors que l’institution avait prévu une hausse de 0,1 %. La valeur ajoutée a reculé dans l’agriculture, l’industrie manufacturière, l’énergie et la construction, et s’est légèrement accrue dans les services marchands et non marchands. Pour les citoyens, ces chiffres dessinent un paysage économique où la prudence l’emporte, à quelques semaines de la fin d’année. La question qui reste ouverte : le rebond industriel attendu en novembre suffira-t-il à inverser la tendance, ou l’attentisme des ménages et des entreprises prolongera-t-il le marasme ?